Процентні ставки у Великобританії зростуть на цьому тижні? Вирізати б краще порадили | Ларрі Елліотт

Місто має дату окільцьовані в щоденник протягом декількох місяців. У четвер Банк Англії має підвищити процентні ставки, забираючи у них вище 0,5% вперше за майже десять років.

Це не відбудеться. Потік слабких даних за минулий місяць здивував Банк. Він сильно недооцінив економіки, і не в перший раз.

Повідомлення раніше було ясно. Існує межа того, як довго інфляція вище цільового показника уряду в 2% можна було б миритися, в той час, коли стійке зниження рівня безробіття, швидше за все, призведе до більш сильної зростанні заробітної плати. Місто знав, що мається на увазі, коли банк говорив про необхідність постійного посилення" політики.

В останні кілька тижнів, однак, з'ясувалося, що прийшли до фактичної зупинки росту в першому кварталі 2018 року і, судячи з перших бізнес-опитування за квітень, не взяв з тих пір. Інфляція знизилася швидше, ніж очікувалося. Ринок житла мертвий. Споживачі не хочуть витрачати гроші. Попит на кредити слабкий.

Думка про те, що Банк Англії підвищить вартість запозичень в нинішніх умовах є нереальним. За 21 рік незалежності, Банк знизив процентні ставки, якщо останній оцінює квартальний показник зростання склав менше 0,4%.

Фінансових ринків. Вони тепер думають, що банк буде сигналізувати в четвер, що зростання курсу не відмовилися, просто відклали на три місяці, поки не буде більше ознак пожвавлення економіки та нарощування заробітної плати тиску. Підписатися на щоденні бізнес сьогодні по електронній пошті або слідувати за бізнес-Зберігача на Твіттері @BusinessDesk

Комітет з грошово-кредитної політики, хоча проблема довіри, і все, що він говорить, слід сприймати з дуже великою дрібкою солі. Його нездатність прогнозувати економіку точно підриває її спроби надати рекомендації щодо майбутнього процентних ставок.

Будь-хто, хто думає, що МДК-це просто чекати серпня, щоб рухатися слід пам'ятати, що в лютневому звіті по інфляції заявив, що процентні ставки повинні вирости "дещо раніше і за кілька більшою мірою, ніж передбачалося в кінці 2017 року.

Потім зростання очікується на рівні 0,3% у першому кварталі, навіть після погода зрив, але насправді це був 0.1%. Дивлячись на дані, що є насправді сильніше процентні ставки скорочуються, чим є для них виховується.

Частково це тому, що фіскальна політика держави – сукупність казначейства державних видатків і податкових рішень – як і раніше тримаючи зростання. Філіп Хаммонд пом'якшив строгість, коли він став канцлером, але не відмовитися від стратегії свого попередника Джорджа Осборна.

Як Національний інститут економічних і соціальних досліджень відзначили минулого тижня, державні витрати як частка ВВП зійшов з 45,1% у 2009-10 роках, за оцінками 38,9% у 2016-17. Але хоча витрати вже нижче середнього повоєнні на 39.3% ВВП, плани уряду впав до 37.6% до 2022-23. Не буде нехай, як Хаммонд переслідує свої цілі збалансувати бюджет до середини наступного десятиліття.

У своєму останньому квартальному звіті, рівень використовував чотирьох факторів – діючих видаткових зобов'язань, частка населення старше 85 років, темпи зростання і Великобританії боргу до ВВП – для оцінки суми державних видатків, що попередні повоєнні уряду вибралася б, якби зіткнувся з сьогоднішніх обставинах.

Організація називає це "виправдано" витрат, оскільки вона відображає історичні рішення, які приймаються демократично обраними урядами в минулому. Використовуючи цей підхід, було встановлено, що темпи скорочення бюджетного дефіциту був повільніше, ніж його оцінка, що з гарантією протягом 2010 року по 2015 рік у парламенті, але що з 2014-15 воно було більш жорстким, ніж це потрібно було.

Використовуючи той же підхід, щоб подивитися на окремі напрями державних витрат, в лабораторії виявили, що навіть НСЗ – яке мало свій бюджет відділені – була оброблена занадто грубо. Він вважає, що у 2016-17 році в секторі охорони здоров'я необхідно додаткове фінансування в розмірі близько ?440 голови. Витрат була також нижче гарантований рівень освіти, громадського порядку і безпеки і соціального захисту. "Уряду буде важко протистояти тиску для відновлення якості державних послуг у цих сферах", - підсумовує віце.

Брови будуть підняті на думку, що Джордж Осборн економії програма була не досить жорсткою, за роки коаліційного уряду, особливо серед економістів Кейнсіанський зігнути, але важко заперечити той рівень аргументації, що втома від політики жорсткої економії сьогодні. Державний сектор відчуває проблеми з набором персоналу, і виборці починають турбуватися про якість державних послуг.

Каже Хаммонд скорочення бюджетного дефіциту необхідно, щоб державні Фінанси знаходяться в досить пристойному стані, щоб впоратися, коли наступний криза приходить. Деякі міста закликають Банк підвищити процентні ставки за цієї ж причини.

Само собою зрозуміло, було б краще, щоб особа ще один спад з урядом в чорному і офіційні процентні ставки на 5%, а не 0.5%, тому що це дасть Казначейство і Банк більше простору для маневру в політиці.

Але ідея, що MPC повинен підвищувати ставки і що Хаммонд повинен буде скорочувати державні витрати, особливо, коли це так дешево брати, щоб запас боєприпасів, щоб впоратися з наступної рецесії-це нерозумно. Суть економічної політики для запобігання рецесії, щоб не викликати їх шляхом посилення політики, коли це непотрібно. Це не розважливість. Її самобичування.

Категория: Финансы