Це марно, щоб лють в хедж-фонди ГКН – швидкоплинність глибше | Нілс Pratley

Енн Стівенс, головний виконавчий ГКН, не довелося відкликати всі її вислови вихідні. Один що стоїть – і це очевидно правильно – це те, що хедж-фонди "не пофігу" про майбутнє інженерної фірми. Їх єдиний інтерес у ?Мелроуз 7.9 ворожому пропозицією млрд. полягає в зароблянні грошей для себе.

Хеджеві фонди, в основному, арбітражні фонди злиття, за оцінками, контролюють 20%-25% акцій ГКН, або безпосередньо або через похідні контракти. Розмір цього колективу холдингу є причиною, чому Мелроуз виходить на останнє коло даного конкурсу фаворитом. У Нью-Йорку, столиці Елліотт-голосування 3.8% акцій в підтримку заявки і більшість його супутників, ймовірно, зробити те ж саме.

Якщо Мелроуз дійсно досягти успіху в четвер, чи означає це, що стерв'ятники, такі як Елліотт буде продиктували результат? Вибачте, але це оповідання дуже простий. Цих птахів істоти не можуть чаклувати акцій ГКН з нічого. Вони повинні купити або позичити, акції від когось. Краще запитати: хто створив спекулятивну можливість? ГКН забирається заяви про підтримку акціонера проти Мелроуз ставка Детальніше

У багатьох випадках, продавці будуть звичайні довгострокові фонди – ті ж люди, які радісно знак теплих і гідних статутів оголосивши себе відповідальними розпорядниками капіталу. Стівенс повинен був взяти поп на них. Деякі пороли фонди навіть не чекаючи, щоб почути повний захист ГКН. Більше не треба буде питати кінцевих власників, у тому числі пенсійні фонди і приватних інвесторів, в яку сторону вони хотіли б для своїх інвестицій проголосували.

Популярний плакати в таких ситуаціях дискваліфікувати короткострокові акціонерів від голосування пропозиції про поглинання. Гучних промисловець сер Джон Паркер схвалив ідею в "Санді Таймс" у вихідні дні, так як сер Роджер Карр, голова Кедбері, коли він впав на Крафт у 2010 році, в минулому.

Це гарна думка, але є явна недоробка. Якщо до чверті нібито ГКН основні інвестори скористалися можливістю, щоб відшмагати їх підприємством на ринку для швидкого повороту, чекаючи їх, щоб бути вірним в кінці двомісячника поглинання бажане за дійсне. Остаточний результат, по всій вірогідності, буде точно так само. Позбавлення прав також буде гасити тих небагатьох випадків (Лондонській фондовій біржі, в облозі від Nasdaq у 2006 році, наприклад), коли хедж-фонди мали вирішальне значення в розгромі ставку. Підписатися на щоденні бізнес сьогодні по електронній пошті або слідувати за бізнес-Зберігача на Твіттері @BusinessDesk

Таким чином, хоча це легко і заманливо лють в хедж-фонди, що це марно. Швидкоплинність в інвестиційній індустрії глибше. Єдиний серйозний шлях реформ у Великобританії безкоштовний і простий підхід до угод зі злиттів і поглинань полягає в розширенні національних інтересів, щоб покрити промислової політики.

Мелроуз може бути проблематичною справою, оскільки це UK цитує компанії з акціонерами, в основному Великобританії. Але належне дослідження двох сторін конкуруючих ломка бачення для ГКН було б в порядку. Наслідки для автомобільної та аерокосмічної ланцюжків постачань, з точки зору робочих місць і інвестицій, може бути значним – у відповідності з планами обох компаній. Міністри уряду, можна зробити висновок, є інші люди, яким байдуже, що більш тривожні. Інтернет-ГКН Дана показує, що він занижений

Як по поглинанню сама бійка, ГКН проводиться акуратний 11 годину поворот: він переконав Дану США, плановане покупцем свого автомобільного підрозділу, запропонувати ще 140 млн доларів (100 млн фунтів) в готівкових грошах. Підсолоджувач є незначним в контексті Розмір угоди – але це все допомагає.

Ціна акцій фірма США впав, оскільки умови були оголошені раніше в цьому місяці, знижуючи вартість 47% акцій Дані, що ГКН інвестори могли зібрати. Долар також впав проти фунта стерлінгів після торгової війни витівки Дональда Трампа. В силу 140м $полоскотати майже відновлює початкові умови.

Само по собі, що не колышат багато виборців. Але заставу ГКН повернутися "до" ?700 млн готівкою своїм акціонерам "як можна швидше" після завершення Дана угода може бути поміченим. Він припускає, що псує загальне ?2,5 млрд готівкою-повернення програми може прийти раніше, ніж думав.

На заключній стадії оспорюваних угод зі злиттів і поглинань часто про підкуп акціонерів з власними грошима, що інвестиційні банкіри, як одягатися, як забезпечити "визначеність". Ви не можете звинувачувати ГКН для того. Це правильна тактика, коли годинник цокає.

Аналітики Джеффріс вважатися сума частин ГКН, після всіх пост-Дана пенсії, прирівнюється до 487p часток, цифра, варто відзначити. Думка тут залишається незмінним: незалежно від суспільних інтересів кут, учасникам слід приділяти належну премії поглинання. Мелроуз, в основному-акції пропозицію варто 455p, буде отримувати ГКН задешево.

Категория: Финансы