'Тлі' карбування може свідчити останнє ура для фондового ринку США
Опубликованно 10.04.2018 01:28
Ласкаво просимо в світ "дорогою Еббі", цю фразу ми могли б почути багато в найближчі місяці. Він описує ідею про те, що фондовий ринок США, незважаючи на даний час шалено дорогі за традиційним критеріям, може бути встановлений для одного останнього ура в ейфорії перед неминучим трапляється аварія.
Є кілька причин, чому "дорогою Еббі" теорія не може бути такий же дивний, як це звучить. По-перше, вона виходить з Джеремі Грэнтэм, інвестор, який справедливо заслужив репутацію вміючи читати фінансові бульбашки. Він ухилився від кінця століття бульбашка доткомів і 2007-09 обвал на ринку нерухомості США – дві кращі дзвінки хто-небудь міг зробити в останні 20 років.
Налаштування за замовчуванням грэнтэм, як і слід було очікувати, має тенденцію бути ведмежим, або принаймні обережний. Якщо він говорить розплаву-це інформаційний привід. Крім того, ГМО, в Бостоні, група з управління фондом він заснував, управляє $75 млрд активів – він гравець.
Друга причина полягає в тому, що Грэнтэм звичайно не сперечаюся, що акції дешеві. "Ми можемо бути так само точно, як ми коли-небудь в аналізі фондового ринку, що поточна ціна є надзвичайно високим", - констатує він. Замість того, щоб його розтопити мислення управляється "Міш-маш статистичних та психологічних факторів, ґрунтуючись на попередніх епох". Світові ринки закінчиться рекордного максимуму після додавання $9tn у 2017 році Детальніше
За статистичними боку, він вказує на те, що світова економіка знаходиться в синхронізації, прибутку жирів і скорочення корпоративного податку президента Трампа може зробити їх ще жирніше і "можливо забезпечити привабливість щоб зберегти ціни на акції ростуть". Тобто той факт, що сила струму в фондовий ринок досить широкій основі. У минулому бульбашки, кінець був близький, коли доходи були зосереджені у більш маленький збірник "переможці". Любить яблучний ревуть в цей раз, але то ж розбіжність не сталося – поки що.
Для "сюсі-пусі" докази перевищення з'явиться, Грэнтэм дивиться на висвітлення у ЗМІ. Американські газети і телеканали не зацікавлені в отриманні фінансових ринках (з bitcoin, "справжній божевільний міні-міхур своя", на перший план), але не з дикої одержимістю розлютованої доткомів років. "Тримайте очі на те, що по телевізору в кафе в обідній час показують", - говорить він.
Грэнтэм думаю, що є більше, ніж 50% шанс розплаву, або кінця-фаза міхура, протягом найближчих шести місяців до двох років. Якщо це станеться, тоді є 90% ймовірність розплаву вниз, що може означати скорочення цін акцій від піку.
Достовірної теорії? Ну так, все можливо. Рік тому, коли промисловий індекс Доу-Джонса пройшла 20,000, мало хто думав, що це буде хіт 25,000 протягом 12 місяців – але це сталося в четвер. Полягає в тому, що в разі крайньої ейфорії, або лише перші ознаки його? Враховуючи неможливість пізнання, поради Грэнтэма, щоб "приготуватися" звучить розумно. Брейс, і зберегти ясним поглядом на вихід. Дебенхамс Різдвяна звістка не такою радісною, як головний передбачив
Дебенхамс: ще не пункт призначення, цифрові і різні. Фото: Філ Благородний/Рейтер
Вісім місяців тому головний виконавчий директор Дебенхамс, Серхіо Бухер розповідав інвесторам, що збирається зробити втомлену групу універмаг "призначення цифрових і різних". Він не зовсім дезавуювати дисконтування, але тактика буде розгорнута рідше і з більшою віддачею.
Хороша ідея, шкода результати. Ще до завершення одного етапу трирічного плану, Дебенхамс і кашляв жахливе попередження прибутку, що ставить під загрозу дивідендам акціонерів, навіть якщо ніхто не говорить так само. Прибутку за весь рік прибудете в ?55 млн-?65м. Назвати це падіння на третину від торішніх ?95м. Погане Різдво в універмазі "debenhams" запрошення здивувати попередження прибутку Детальніше
Різдво дебенхамс вже бурчить знайоме. Доповідь був довгий скарги про "дуже низьким" і "просування-ведений" стан ринку, особливо на "подарунки", що є скороченням для все, від п'янки до новорічних хлопавок. Який не буде різати багато льоду з інвесторами. Любить в B&M, з його дешевою Эн'cheerful линяє, нікуди не дінуться.
Не можна, звичайно, судити трирічний план відродження на основі одного поганого Різдво. Тим не менш, ви не можете звинувачувати інвесторів за прийняття похмурий погляд – акції впали на 15% і Дебенхамс зараз коштує всього ?370м. П'ять років тому бізнес був ?139м доподаткового прибутку і спадний тенденція залишається незмінною.
Запозичення не менше, ніж їх було у старі недобрі часи власності приватного акціонерного капіталу, так як компанія продовжує говорити, але нинішній "середньострокового фінансового важеля мета" знизити чистий борг до 0,5 верхнього рядка операційного прибутку. Новий прогноз прибутку може означати ніякого прогресу з минулого року в 1,3 рази. Саме тому дивіденд вартістю ?42 млн в рік виглядає нестійким – теоретичним (чи уявних) дивідендну прибутковість на рівні 11% про це і говорить.
Бухер вийшов з Amazon, де вони не доведеться турбуватися про зайвих складських приміщень, тривалий половину або навіть очікування дивідендів акціонерів. Удачі – ця робота виглядає набагато складніше.
Категория: Финансы