Поворот або ручки: дві сторони життєво важливе рішення по процентній ставці, що стоять перед КК
Опубликованно 27.12.2017 11:56
Ринки мають тенденцію впадати в паніку, коли центральні банки погрожують підняти процентні ставки. У 2014 році Федеральна резервна система США та її бос, Бен Бернанке, надіслані трейдерами по всьому світу в спину, коли він лише натякнув, що епоха майже нульових ставок може бути кінець.
Минуло десять років з тих пір, як Банк Англії вчора підвищив вартість позикових коштів, тому не дивно, що на цьому тижні голосування комітету з монетарної політики, який Треднідл-Стріт накидав як хороший момент для зростання, знаходиться під пильною увагою.
Дев'ять членів комітету тримайте ключ до розгадки 10 років ультра-низькі тарифи – з п'ятьма взяті з банку по зарплатному і чотирьох зовнішніх учасників від промисловості і міста. Останній трирічний термін, який часто продовжений до шести років.
Банк Англії губернатор Марк Карні є одним з багатьох на MPC, натякав, що 2 листопада буде день банк повинен, принаймні, зворотного надзвичайної 0.25% набір в серпні 2016 року, яка була розроблена, щоб гарантувати, що економіка не зануритися в квартал і місяць голосування. І вислухавши уважно закодований натяк за іншим в останні місяці від того, що явно більшість членів, ринки судити, що зростання зараз мало не прибив, – з 90% ймовірністю.
Однак, у разі зростання курсу, як Карні і його колеги завжди стрес, балансує і може піти в будь-яку сторону після того, як вони просіваються через всі економічні дані. Тут ми розглянемо аргументи для підвищення їх проти причини, щоб тримати міцно. У випадку більш високих темпів
Банк Англії був встановлений дві мети, коли він відновив Гордон Браун в кінці 1990-х і надано право самостійно встановлювати процентні ставки: для підтримання інфляції на рівні близько 2% і переконатися, що грошово-кредитна політика забезпечила колеса економіки повороту. Зберігаючи економіка перемогла необхідність підтримувати інфляцію на колишньому рівні 2%
В останні 10 років ці виявилися суперечливими цілями, оскільки підвищувати тарифи було видно, що це практично вірний спосіб, щоб убити зростання. Що б не бути в разі, якщо в більш спокійні часи, але після банківської катастрофи, з кредиторами, спочатку потрібні кошти і регулятори зацікавлені, щоб зберегти фінансовий сектор в їжакових рукавицях, низькі процентні ставки розглядаються як єдиний спосіб зберегти приплив грошей з економіки. І це особливо вірно, коли стільки витрат домашніх господарств ґрунтується на позикові гроші.
Так що друга проблема – утримати зростання ВВП – перемогла необхідність підтримувати інфляцію на колишньому рівні 2%, а інфляція дозволили злетіти до 5% – Як це було у 2012 році, коли банк міцно сиділа на його руках і нічого не робив.
Прогнози щодо інфляції не показують, це повертаючись до рівня 2012 року, але зі ставкою 3%, зафіксованих у вересні і прогнозів підвищується принаймні в найближчі пару місяців, банк повинен розглянути питання про збільшення вартості запозичень для зменшення попиту на товари і послуги, і спокійно піднімається ціна.
Подальше зростання цін вже може бути в трубопроводі, на думку деяких членів комітету з монетарної політики, після падіння рівня безробіття до 4,3% протягом трьох місяців по серпень. Як Говард Арчер, головний економічний радник ey в клубі, каже, що рівень безробіття знаходиться на найнижчому рівні з 1975 року і значно нижче рівня 4.5% рівноваги, на думку Банку, визначає повну зайнятість і є пусковим механізмом для підвищення заробітної плати. Більше грошей у свої кишені, працівників може виникнути спокуса взяти і витратити ще більше, додавши до тиску на ціни.
Це не тільки робочі місця: економіка тримається набагато краще, ніж більшість прогнозистів, у тому числі Банку, передбачив після голосування вихід Великобританії з ЄС. Вона зросла протягом року – коли багато хто думав, що він може впасти в рецесію – після трьох попередніх років зростання. Якщо банк не буде підвищувати ставки на цьому тлі, то коли?
Деякі економісти також вважають, що банк повинен скористатися можливістю, щоб підняти ціни зараз, тому що він, можливо, буде потрібно знову скоротити їх у майбутньому. На 0.25%, банк не має реальної можливості для розрізу, який буде виступати в якості подразника. За рахунок підвищення ставок – може, раз, може, більше – вулиці Треднідл починає відновлювати свої боєприпаси для використання в умовах кризи.
І тоді виникає питання гордості. Це величезний фактор після місяців, протягом яких Банк підготував ґрунт для підйому ставки. Як говорить Арчер: "якщо це знову не вдається виконати з підвищення ставки, він ризикує втратити довіру."
Це також, ймовірно, викличе падіння фунта, який буде підтримувати інфляцію ще більше.
Репутація Карні, як сучасний Гранд Старий герцог Йоркський знаходиться під особливим спостереженням. Він використовував промов і доповідей в історію бізнесу і домогосподарств, що більш високі витрати по позиках неминуча – лише відступити назад в гори. Це може бути, що його вплив буде слабшати, якщо він відмовиться виконати ще одну загрозу. Справа за статус-кво
Економіка, можливо, зросла майже на чотири роки поспіль, але темпи зростання знизилися з моменту свого початкового сплеску в кінці 2013 року і є найнижчим серед усіх великих економік. У наступному році, ОЕСР каже, що Італія і Японія, часто висміюються як зомбі економік розвинених країн світу, буде рости швидше, ніж у Великобританії.
Минулого тижня Управління Національної статистики Великобританії виріс на 0,4% в третьому кварталі в порівнянні з 0,3% в перших двох кварталах. 'Приплив нових замовлень у вересні були на найнижчому рівні за 13 місяців, припускаючи, що попит "знову згас"' Кріс Вільямсон, Інсайт
Новітні ГДК Новобранець, сер Девід Рамсден, колишній головний економічний радник казначейства, йдеться в його підтвердження слуху, що, враховуючи темпи зростання майже вдвічі нижче, ніж вони були в 2015 році, економіка була занадто слабка, щоб витримати більш високі витрати по позиках.
З уряду прагнуть урізати на запозичення, і великі корпорації збирають достатньо грошей, щоб уникнути необхідності займати, підвищуючи вартість кредитів для споживачів та малого бізнесу і підштовхне економіку до нульового зростання.
Вихід Великобританії з ЄС-це ще одна причина, щоб помилитися у бік обережності і тримати ставки, де вони знаходяться. Споживачі вже стали більш обачними у своїх витратах. Високі вуличні опитування показують, що споживачі тримають свої гаманці закритими, якщо є хороша причина, щоб відкрити їх. Останні дані Конфедерації британської промисловості показав найбільш різке падіння роздрібних витрат з глибини пост-банківський криза спад у 2009 році. Вулиця bellwethers Джона Льюїса і debenhams попередили про складну торгівлі. Продажі автомобілів впали, так само як і продажу меблів. На думку Галіфаксу, впевненість у ринку житла-на п'ять-річного мінімуму.
Кріс Вільямсон економіки з питань комерційної Інсайт говорить про "повільної ерозії зростання може продовжитися. Він відзначає, що у всіх секторах економіки, приплив нових замовлень у вересні були на найнижчому рівні за 13 місяців, припускаючи, що попит на товари і послуги "знову згас".
Бізнес-оптимізм слабкий, він додає, що є ще одним свідченням того, що підприємства готові терпіти подальше падіння активності і, що економіка почне повільне "до стагнації в кращому випадку".
Лучник Гей пункту клубу вважає, що інфляція знизиться помітно задній з на зламі року, так як вплив минулих різке падіння стерлінгового зникати. Слабкий фунт бачив багато підприємств потерпають велике зростання вартості імпорту, який ряд ввібрали за рахунок зниження норми прибутку і передаються працівникам через Sub-інфляція заробітної плати. Тим не менш, ціни вже поповзли вгору. Без подальшого падіння фунта, ціни будуть стабілізуватися самостійно. Підвищення процентної ставки в цій ситуації може зробити погану ситуацію ще гірше.
Це небезпека Рамсден був явно про бажання уникнути. Але штовхає вже борються економіка, яку роздирають вихід Великобританії з ЄС-пов'язаної з ними невизначеності, в бік рецесії-це не що будь-член Банку Англії хочуть пам'ятати.
Губернатор Банку Англії Марк Карні, як очікується, проголосують за підвищення ставки. Фото: Енді дощ/ЕПК Де ГДК стоїть
Гертьян VliegheExternal колишній економіст хедж-учасник фонду, обладнання, зовнішнього член ГДК, заявив у серпні: "це те середовище, де передчасний похід буде ще більшою помилкою, ніж той, який виявляється трохи пізно". Минулого місяця він сказав, що настрій змінюється: "вдалий час для підвищення ставки банком може бути вже в найближчі місяці." Як "яструбиний"? 8/10
Сільвана TenreyroExternal учасник колишній професор Лондонської школи економіки, Tenreyro новий призначенець. На її заручини в минулому місяці, вона сказала: "ми наближаємося до переломного моменту, коли ми повинні скоротити деякі з цих стимулів." Вона додала, що рівень безробіття як і раніше повинні бути нижче: "передчасне підвищення може бути дуже жорсткою, тому що помилка може обійтися дуже дорого." Як "яструбиний"? 6
Майкл економіст memberFormer SaundersExternal Сітібанк Сондерс проголосували за підвищення у вересні, щоб послабити насувається ціновий тиск. У серпні він сказав: “наші ноги більше не повинен бути настільки твердо на педаль газу, на мій погляд. Скромне зростання ставок буде сприяти забезпеченню сталого повернення інфляції до мети". Як "яструбиний"? 10
Ян McCaffertyExternal memberThe колишній головний економічний радник в КБР проголосували в липні підняти базову ставку з 0,25% до 0,5%. Він проголосував за підвищення з тих пір, стверджуючи, що "зростання інфляції-це не те, що ми можемо просто ігнорувати", особливо коли "здоровий результатів діяльності підприємств за минулий рік показує, Великобританії економіка зможе впоратися з підвищеною відсотковою ставкою". Як "яструбиний"? 10
Андрій HaldaneChief economistHaldane був гарячим прихильником низьких процентних ставок, а влітку натякнув, що він був більш схильний почати штовхаючи їх вище. У червні він заявив, що часткове зняття аварійного пост-квартал і місяць пакет скорочення процентних ставок і додаткові ?60 млрд кількісного пом'якшення "буде розумно відносно скоро". Як "яструбиний"? 6
Девід RamsdenDeputy governorIn ринку і банківської діяльності, колишній економіст казначейства каже, що уповільнення темпів економічного росту і зниженням реальної заробітної плати означає, що зараз не час для зростання курсу долара. Минулого місяця він заявив: "незважаючи на тривале стійке зростання у сфері зайнятості, немає ніяких ознак вторинних впливів [вимоги про підвищення зарплати на заробітної плати вище рівень інфляції в нашій країні." Як "яструбиний"? 2
Джон CunliffeDeputy governorIn заряду фінансової стабільності в банку, Канліфф є однією з найбільш ризиками комітету - члени геть. Минулого місяця він сказав в Західній поштою, що економіка Великобританії "явно сповільнилися", і що будь-яке підвищення процентної ставки буде поступовим. Як він висловився: “точні терміни, коли це почнеться? Добре, що для мене це ще відкрите питання." Як "яструбиний"? 4
GovernorResponsible Бен BroadbentDeputy для грошово-кредитної політики, Бродбент є близькою довіреною особою Карні і тримає свої карти близько до грудей. У липні він підкреслив слабкість економічного розвитку, заявивши: “це трохи складно на даний момент, щоб прийняти рішення [підвищувати ставки]. Я не готовий це зробити". Як "яструбиний"? 6
Марк CarneyGovernorCarney, як очікується, проголосує за зростання після того, як казав у вересні, що "можливість однозначно зріс". Щоб дати трохи більше контексту на його рішення, він сказав: "більшість членів комітету, включаючи мене, бачать, що еквілібристика починає переходити, і що ..., щоб повернути інфляцію до цільового рівня 2% на стійкій основі, при цьому може знадобитися деяка коригування процентних ставок." Як "яструбиний"? 6
Категория: Финансы