З Росії біжать мільярди - прогноз виявився невтішним

Опубликованно 04.02.2018 08:18

Глава Центробанку Ельвіра Набіулліна акуратно прокоментувала парадокс з відтоком капіталу.

Про це повідомляє російське интернет-изданиеMK.RU, передає "Диалог.UA".

Банк Росії різко змінив свій прогноз щодо відтоку капіталу з Росії в гіршу сторону. Ще у вересні аналітики ЦБ припускали, що до кінця поточного року з країни втече 17 млрд дол. Але, як виявилося, масштаби лиха вони недооцінили. Зараз глава ЦБ Ельвіра Набіулліна називає цифру куди більшу - 29 млрд дол. Причому, що цілком імовірно, реальний відтік виявиться ще вище - адже за підсумками 11 місяців Росія вже втратила 28 млрд дол., а темпи втечі капіталу явно перевищують 1 млрд дол. в місяць.

І справа тут зовсім не в помилці чиновних аналітиків. Відтік-приплив капіталу - це, якщо завгодно, інтегральний показник фінансового здоров'я країни: в здорову економіку капітал прагне, з хворої - біжить. А разі РФ - просто-таки утікає! При чому відбувається це під нескінченний тріск доповідей з самих високих трибун про те, що криза закінчилася і економіка перейшла до стійкого зростання.

Звичайно, можуть знайтися оптимісти, які скажуть, що знавали ми й гірші часи: в 2014-му з Росії втекли 152,1 млрд дол., в 2015-му - 57,4 млрд дол. На цьому тлі нинішні неповні 30 млрд дол. виглядають, може бути, і не так страшно. Але ось, наприклад, в минулому році, коли російська економіка ще була на спаді (ВВП знизився на 0,7%), з країни утекло лише 15,4 млрд дол. Тепер же, коли, якщо вірити офіційним даним, економіка зростає (ВВП додасть за підсумками року 1,6-2,0%), капітал витікає в два рази сильніше. Парадокс, однак!

Причому не єдиний. По всім фінансовим законам капітал, здавалося б, повинен всіма силами прагнути до Росії. За запевненнями російських властей країна має не тільки економічне зростання, що саме по собі привабливе для інвестицій, але ще й небувало низьку інфляцію (2,5%). Плюс рубль у них "стабільний" як ніколи в новітній історії: росіяни як починали рік по 60 за долар, так і закінчили - без жодних обвалів і девальвацій. Та й нафтова кон'юнктура їм благоволить (а інвестори, як відомо, відчувають особливу прихильність до російського нафтогазового сектора) - барель перевалив за 60 дол., хоча рік тому коштував в півтора рази менше.

І навіть фінансовим спекулянтам, які заробляють на керрі-трейд, в РФ роздолля: "Центробанк" тримає ключову ставку (7,75% після недавнього зниження) на рівні, що у три рази перевищує інфляцію і дає всі можливості заробити по відношенню до наднизьким ставками розвинених держав. До цього можна додати політичну стабільність і передбачуваність на найближчі роки, яка з'явилася після того, як про свою участь у президентських виборах оголосив чинний глава російської держави Володимир Путін. Ну що ще треба інвесторам! Так ні ж: вернуть носа...

Ельвіра Набіулліна цей парадокс прокоментувала дуже акуратно: мовляв, відтік капіталу не можна ототожнювати з втечею інвесторів з Росії або незаконним виведенням коштів. "Центробанк" напирає на те, що вітчизняні банки та компанії посилено гасять зовнішні борги, що накопичилися в минулі роки, і тому відчувають підвищену потребу в іноземній валюті. І це, безумовно, так: в одному тільки жовтні виплати корпоративного сектора за зовнішніми боргами склали 4,6 млрд дол.

Але одними лише борговими виплатами, що сталося, не поясниш. І якимось завідомим неприйняттям інвесторів до Росії - теж. Зрештою в недавньої російської історії були періоди, коли капітал прямо-таки туди ломився: у 2006 році чистий приплив становив 43,7 млрд дол., а в 2008-му - 87,8 млрд дол. І це при тому, що інфляція тоді була набагато вище, а нафта коштувала приблизно стільки ж: 60-70 дол. за барель.

Кажуть, що у фінансових питаннях не місце дилетантам і вирішальне слово належить професіоналам. Основний трафік капіталу, безумовно, визначають професіонали - фінансові магнати, великі підприємці, біржові спекулянти. І своїм відходом грошей вони ставлять невтішний діагноз сучасній російській економіці, а заодно і спростовують всю ту оптимістичну риторику, що звучить з високих трибун.

Професіонали фінансового ринку рятують свої гроші - ті, що ще не вивели звідси раніше. А це означає, що вони не вірять в те, що Росія вилікувалася від кризи і лягла на курс сталого економічного зростання, вони не вірять у те, що стабільність валютного курсу і низький ріст цін - це надовго. Вони, нарешті, не вірять у те, що стратегія майбутнього президента виявиться рятівною для стагнуючої економіки.

Зате вони добре бачать численні ризики, перед цією економікою стоять: все більш домінуюча роль держави, яка загрожує серйозним зростанням бюрократичних бар'єрів, постійно знижуються доходи населення, що закінчується урядова "заначка" Резервного фонду, що залишається дефіцитним бюджет з потягнув його на дно непідйомним вантажем соціальних зобов'язань... Плюс маячать попереду очевидні геополітичні загрози: нескінченне протистояння з Заходом, дамоклів меч нових санкцій, раніше не вселяє довіру нафту, ціна якої ризикує обвалитися у разі згортання угоди ОПЕК+... Факторів для виведення капіталів більш ніж достатньо!

Про людей, які йдуть з важливого заходу, де очікується прийняття якогось важливого рішення, кажуть: "вони голосують ногами". Думається, що про капіталах, посиленим маршем залишають РФ, можна, хоч і не в прямому сенсі, але сказати так само.

Категория: Бизнес