Відсутній підвищення оплати праці: постійно поглиблюється економічна таємниця | Ларрі Елліотт

Як і в загадці, він не стоїть в одному ряду з вбивством в "східному експресі" або особистість Джеральд кріт в Тінкер Кравець солдатів шпигун, але професія економіста є в даний час охопив його власної драми.

Ця історія не дійде до кіноекрану з головної ролі Кеннет Брана і Джуді Денч, але багато залежить від того, як вона закінчується. Для центральних банків, зокрема, питання про те, хто вбив крива Філіпса? це все нігті сгрызла. Вони сильно хочу знати, як вона закінчується.

Ось сюжет. Ще в 1950-ті роки блискучою Лондонської школи економіки професор по імені Білл Філліпс подивився у Великобританії, заробітної плати і рівня безробіття, починаючи з 1860-х років і знайшли чіткий взаємозв'язок: як рівень безробіття знизився зростання заробітної плати може взяти з собою, в якості допомоги по безробіттю черзі подовжуються зростання опустилася. Філліпс нанесені вікову даних і придумав гарний плавний вигин. Питання та відповіді що таке інфляція і чому це важливо? Показати Приховати

Інфляція це коли ціни зростають. Дефляція, навпаки – зниження ціни з плином часу – але інфляція набагато частіше.

Якщо інфляція становить 10%, то ?50 пара взуття буде коштувати ?55 в рік і ?60.50 рік після цього.

Інфляція з'їдає цінність зарплат та заощаджень – якщо ви заробляєте 10% на свої заощадження, але інфляція становить 10%, реальна ставка відсотка на свій горщик насправді 0%.

Відносно новим явищем, інфляція стала реальною для занепокоєння урядів, починаючи з 1960 року.

Як правило, в періоди високої інфляції гарні для позичальників та інвесторів.

Іпотека-це хороший приклад того, як запозичення може бути вигідно – річна інфляція за сім років у розмірі 10% зменшує реальну вартість іпотеки.

З іншого боку, пенсіонери, які залежать від фіксованого доходу, дивитися вартість їх активів вивітриться.

Краща міра уряду інфляції, і Банк Англії бере до уваги при встановленні відсоткових ставок, є індекс споживчих цін (ІСЦ).

Індекс роздрібних цін (ІРЦ) часто використовується в переговорах про заробітну плату. Чи це корисно? Спасибі за ваш відгук.

Політики любили його, тому що це означало вибір з меню варіантів: вони можуть мати трохи меншу по безробіттю, якщо вони були готові терпіти трохи більше інфляції. І навпаки, вони могли б полегшити прожитковий тиск, підштовхуючи рівень безробіття небагато.

Перша спроба вбити Кривої Філіпса прийшли в 1970-х роках, і тоді не було ніякої таємниці про те, хто стріляв. Мілтон Фрідман заявив, що прийняття більш високу інфляцію як спосіб зниження рівня безробіття було безглуздо, оскільки учасників торгів зарплати буде будувати припущення про більш високу вартість життя в свою оплату вимоги. Інфляція храповик вгору без якого-небудь зниження рівня безробіття. Стагфляція 70-х – високий рівень безробіття і високі темпи інфляції в той же час – здавалося, доводити правоту Фрідмана.

Але крива Філліпса не був убитий так легко. Нові моделі економіки були розроблені з урахуванням Фрідман критика, яка проводить відмінність між довгостроковій і короткостроковій перспективі. У довгостроковій перспективі, було прийнято, що Фрідман був прав: будь-які спроби скоротити безробіття нижче її "природного рівня" призведе до ще більш високої інфляції. Але в короткостроковій перспективі проведених Phllips зв'язок крива, за умови, споживачів і підприємств були впевнені, що інфляція буде зберігатися на низькому рівні.

Центробанки сподобалася ідея короткострокова крива Філліпса та її стає центральною для своїх моделей. Якщо безробіття перевищує природний рівень, центральні банки могли б стимулювати попит без ризику порушення їх цільових показників інфляції. Коли всі слабину на ринку праці була витрачена, вони б зняти стимул. У 1990-х і початку 2000-х років були розквітом для тонкої настройки економіки на чверть процентного пункту збільшення або скорочення офіційних процентних ставок.

Фінансової кризи та глобальної рецесії 2007-09 приніс цей золотий вік обірвалася. Заводи закривалися, торгівля вичерпався і безробіття зросла. Центральні банки жорстко процентні ставки, розуміючи, що якщо вони не робили так, вони б ризикнули під зйомки своїх цільових показників інфляції. Дефляція розглядається як реальна загроза.

Вдалося запобігти другу Велику депресію та безробіття почала падати. Але тут все дуже складно, тому що центральні банки повинні були вирішити, коли і як швидко прибрати подразник, яку вони надали в кінці 2008 року і початку 2009 року і їх Філіпса-крива моделі не дуже допомагають. Як показники безробіття знизилися, центральні банки чекають зростання заробітної плати, щоб забрати. Десять років потому вони досі чекають.

Минулого тижня надав два приклади політики стикаються з дилемою. У Великобританії Банк Англії підвищив процентні ставки, тому що він вважає, що зростання доходів зобов'язаний забрати з безробіттям на 42-річного мінімуму на 4,3%. У США рівень безробіття ще нижче, на рівні 4,1%, і ринки вважають, ФРС доведеться підвищувати відсоткові ставки чотири рази в наступному році, щоб запобігти зростання інфляції вище 2% цільового показника.

Але ні у Великобританії, ні в США немає ніяких переконливих доказів підвищення заробітної плати під тиском. Середній зростання доходів у Великобританії застряг на рівні трохи більше 2%, а власні кошти банку – це очі і вуха Комітет з грошово-кредитної політики, – заявив у своєму останньому звіті, що витрати на оплату праці одного працівника були скорені. У США понад 250 000 нових робочих місць, створених в минулому місяці, а середня погодинна заробітна плата залишилася незмінною. Бореться вихід Великобританії Великобританія навряд чи можуть дозволити собі цей ріст ціни Детальніше

Простіше кажучи, центральні банки, спираючись на свої Філіпса-крива моделі, щоб встановити процентні ставки, в той час, коли з'являється зв'язок Кривої Філліпса, зламалася. Коли Марк Карні прибутку в будівлю Банку Англії в 2013 році він думав про зростання заробітної плати тільки починають будувати, коли рівень безробіття впав нижче 7%. У тому ж році американський економіст Роберт Гордон сказав, що ФРС не зможе понизити рівень безробіття нижче 6,5% без урахування інфляції набирає обертів.

Гордон є одним з економістів, хто вважає, що важко поглянути на світ без Кривої Філіпса. Без кореляції між безробіттям та інфляцією, він сказав у своєму 2013 папери, ФРС не зможе підрахувати природний рівень безробіття або слабини в економіці. "У такому світі, ФРС буде діяти як капітан величезного океанського лайнера, що працюють у тумані, без інструментів, щоб попередити айсбергів вліво або вправо."

Це виглядає досить точне підсумовування, як центральні банки діють ці останні кілька років. Зрозуміло, що їх оцінки природного рівня безробіття є удари в темряві. П'ять років тому, коли фактичний рівень безробіття склав 8%, Банк Англії думав, що природний рівень був близько 7%. Тепер, що фактичний показник становить 4,3%, він вважає, що природний рівень на 4%. Але хто сказав, що безробіття не може бути перенесена на 3% або 2%, до заробітної плати тиск? Це здається цілком правдоподібним, що поєднання глобалізації, більш слабкі профспілки і глибокої рецесії означає, що економіка може працювати на значно більш низьких рівнях безробіття, не викликаючи інфляції.

Повірте, Банк говорить. Там зараз дуже мало халяви залишилося в економіці і після цього використовували інфляція почне зростати. Але оцінки резервних потужностей не більш надійні, ніж оцінки природного рівня безробіття.

Це не важко зрозуміти, чому центральні банки настільки зацікавлені в Кривій Філіпса. Як економіст Девіс Gavyn сказав недавно: “без [крива Філліпса], весь складний атрибутика, яка лежить, раптом політика Центрального банку виглядає дуже хитким. З цієї причини, на ПК буде не легко відмовитися від політики."

А як передбачувана жертва вбивства в книзі Агати Крісті, крива Філліпса може бути просто прикинувшись мертвим. У якийсь момент старий безробіття-заробітна плата взаємозв'язок інфляції може знову з'явитися. Але в даний час центральні банки експромтом. Вони повинні діяти обережно.

Категория: Финансы